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新闻资讯 >>行业动态
发布者:admin 发布时间:2017-1-3 阅读:1511次 
黑色金属:从去产能到去产量

来源:中国证券报 2017-01-03 06:33:21 http://www.ccmn.cn/

    2016年作为国家层面推动“供给侧改革”的第一年,产能严重过剩的钢铁、煤炭行业顺利实现了力度较大的产能削减目标,这无疑是支撑黑色系品种期现货价格上涨的主要因素。

 然而,去产能过程并非一帆风顺。期间随着价格反弹势头猛烈,钢厂“价格上涨—复产—产能过剩—去产能—停产”的怪圈再度出现,原有陷入停产、半停产的钢企又开足马力生产,打乱了原有的去产能计划。

 “这表明钢铁行业去产能不仅态度更坚决、规划更具体,且其惩罚力度更加严厉、措施更加具体。”广发证券分析师李莎表示。

 国信期货分析师施雨辰表示,目前中国高炉炼铁产能合计11.4亿吨,折合粗钢超过12亿吨,加上中频炉、电炉产能,粗钢产能接近14亿吨;2016年新增产能继续下降,全年2016年新建成投产800万吨,2016年淘汰产能超过新增产能,中国步入事实阶段的去产能。

 然而,去产能并不等同于去产量。据上海钢联调研,2016年已退出的产能中,在产的有效产能所占比例仅约10%,因此去产能在2016年并没有达到去产量的效果。

 施雨辰指出,根据中央对2017年经济工作的定调来看,去产能依然是工作的重点之一。根据上海钢联统计,在目前已明确的炼铁淘汰能力中,“在产”产能的比例高达39%,也就是说,“去产能”将进一步推进到“去产量”,因此在2017年,实质性的去产能的数量将增加,对地条钢的排查将会扩散到全国范围,建材产量有望减少5%以上,钢材库存有望继续维持在较低水平。

 “我们预期2017年上半年黑色继续分享钢铁去产能利好,而下半年需防范需求回落风险。2016年黑色的关键词可以总结为:供给侧改革、需求超过预期、补库周期。2017年这三方面有所变化。”新湖期货研究所黑色系研究总监付得玲表示,其一,供给侧改革将持续,钢铁供给侧改革涉入深水区,中频炉特别是地条钢产能关停预期强烈,而煤炭去产能的影响在2017年或将减弱,这会导致上游利润流向下游;其二,需求预期转弱。受房地产调控、利率上行等因素影响,钢铁需求在明年下半年转弱的可能性加大。此外由于下半年汽车、基建基数较高,同比增幅或将回落;其三,上下游环节库存在年底有所回升,特别是铁矿库存增加明显,而焦煤焦炭库存则属于季节性补库存,钢材库存依然处于近几年低位,除螺纹社会库存小幅高于去年同期之外,板材库存超低,产业链整体库存压力不大,随着利润修复,上下游继续补库存的需求尚在。

 

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